世足賽商機爆發 寶成訂單滿手 營運有望重返成長

寶成董事長吳邦治。聯合報系資料照

全球製鞋龍頭寶成工業（9904），受惠2026世足賽即將開打，品牌客戶紛紛啓動拉貨，預計從第1季起逐步進入出貨高峰，今年營運有望重返成長軌道；近期法人大買，上週五（9日）股價以31.25元、上漲0.45元作收，短多趨勢明顯。

寶成5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人共計買超1.34萬張，成爲本週亮點股。

寶成累計2025年前11月合併營收爲2,309.42億元，較2024年同期合併營收2,414.94億元減少4.4%；不過，製鞋業務累計營收仍年增0.9%，維持穩定態勢。

由裕元零售業務獨立分拆上市的寶勝國際，累計前11月營收爲人民幣157.84億元（摺合約21.91億美元），較2024年同期營收人民幣169.40億元減少6.8%，反映主要營運地區中國大陸的終端需求復甦力道仍不足。

寶成去年前三季稅後純益89.36億元、年減35.2%，主要受新臺幣匯率波動，以及運動用品零售與批發業務放緩所致，每股稅後純益3.03元。

而Nike上月公佈財報也略優於預期，營收呈現1%的成長，優於個位數下滑的指引，本季庫存也下降，加上今年有史上規模最大的世足賽登場，對刺激消費有利，製鞋及鞋材廠今年營運可期。

寶成製鞋業務的客戶包括Nike、Adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等國際品牌，目前整體訂單幾近滿載，在品牌庫存調整告一段落、訂單回補之際，寶成營運彈性與生產效率優勢將更加凸顯。

裕元爲寶成集團旗下子公司，持股比率51.36%，主要負責集團製鞋業務，法人估，今年製鞋營收可望成長3%至5%。

至於運動用品零售及批發業務，寶勝國際爲裕元持股62.55%，法人估，今年營收、獲利可望雙雙成長，年增約4%、7%。

值得注意的是，寶成在印度泰米爾納德邦經濟特區規劃的生產基地，分二期建廠，第一期廠已經動工，預計今年中完工，下半年陸續投產，首波投資金額約2.06億美元，這也是寶成近年來規模最大的建廠投資計劃。

法人指出，寶成加速印度建廠，主要因應美國提高關稅新政，可能帶來新一波轉單效益。寶成集團堅持採多元化策略，保持高度彈性以優化產能配置，且持續推進中長期產能擴充計劃，積極打造永續成長的營運動能。

選股原則

股價攀上波段高點，近五日三大法人買超1.34萬張。