華南呂仁傑 押寶蘋概股

華南投顧董事長呂仁杰。聯合報系資料照

全球關稅稅率大致底定，惟7月美國非農就業數據大幅下修，預料後續市場將聚焦美國經濟數據表現。美國科技大廠調高資本支出，臺灣第2季經濟成長創近四年單季最高，盤面資金仍活絡，人工智慧（AI）族羣與非AI族羣輪動明顯，整體仍偏多看待，建議關注2奈米供應鏈，如特用化學、設備；載板相關的玻纖布、CCL、PCB族羣；蘋果概念股相關族羣。

總經面來看，7月底FOMC會議顯示，上半年美國經濟活動增長有所放緩，惟失業率仍處於低位，就業市場狀況依然穩固，通脹雖略高於目標水平。但隨後8月初公佈的7月非農就業報告顯示，7月新增就業崗位7.3萬人，遠低於市場預期的11萬人，同時下修5月、6月共計25.8萬個崗位。自4月關稅戰以來，5月、6月、7月三個月非農就業人口平均僅3.5萬人，顯示美國勞動力市場表現實不如過去強勁。

然而這亦有助爲9月降息開啓可能性，預料未來每月公佈的經濟數據將成爲焦點，建議可關注8月中下旬Jackson hole全球央行高峰會上，聯準會主席鮑爾是否有進一步說明，此外也關注聯準會將公佈新的決策架構，是否修改「平均通膨率目標」。

臺灣方面，今年第2季經濟成長達7.96%，創近四年單季最高且爲亞洲四小龍之首，其中，商品出口超預期是主要推動力。

美國對臺灣對等關稅開出20%稅率，惟政府表示其爲暫時性稅率，後續仍有調降空間。川普宣佈將對輸美半導體課徵關稅100%，但在美國生產或承諾設廠可免稅。預期臺灣大型科技股憑藉全球佈局，面對關稅議題應具備營運韌性。

近期美股科技巨頭Google、Meta上修2025年資本支出，微軟與Meta已證明AI技術能提升公司營收與每股獲利（EPS），股價強勁上漲。由此可知，儘管全球經濟充滿不確定性，AI需求仍供不應求。

在AI競爭中，未來市場焦點將從擁有AI技術轉向誰能利用AI技術創造更多利潤，而這背後仰賴臺灣完整的AI供應鏈支持。其中以通吃AI GPU與ASIC商機的臺積電爲首。

臺積電（2330）第2季法說會提出三項重點：一、關稅不確定性使第四季展望較爲謹慎；二、今、明兩年尚未見到機器人晶片需求，但長期潛力高於汽車晶片；三、2奈米、3奈米、5奈米需求強勁，2奈米將於今年下半年開始批次量產。投資人可優先關注2奈米供應鏈，如特用化學、晶背供電、半導體設備等。

投資錦囊

美國經濟數據需持續追蹤，臺廠營運具韌性，AI仍爲首選投資標的。後市操作上，建議關注2奈米供應鏈（特用化學、設備）、載板（玻纖布、CCL、PCB）、蘋果概念股等族羣。