鴻海、緯穎 高盛喊買

高盛證券展望臺灣ODM與品牌廠未來三個月表現，指出儘管傳統季節性需求趨緩，但AI基礎建設持續推進，可望支撐月營收動能，並點出蘋果供應鏈、AI伺服器與ASIC滲透率提升等三大趨勢，持續正向樂觀看好，但十大臺廠評等出現明顯分化。

⭐2025總回顧

高盛給予鴻海（2317）、緯穎、緯創、奇𬭎、技嘉「買進」評等；廣達、英業達、仁寶、華碩爲「中立」評等；和碩爲「賣出」評等。

其中從供應鏈結構來看，整體維持正向看法的趨勢包括：蘋果供應鏈受惠新機型進入量產階段，加上產品外型設計持續演進，如2025年輕薄款Air、2026年摺疊機，及2027年iPhone 20規畫等，將支撐終端需求力道。

在AI相關領域方面，AI伺服器零組件隨規格持續升級受惠；ASIC AI伺服器滲透率亦穩步攀升，成爲支撐臺灣ODM與品牌廠營運的重要成長動能。

高盛並針對AI伺服器與個人電腦（PC）供應鏈進行短期月營收預測，十家臺廠平均營收成長率於2025年12月、2026年1月及2月，分別爲月減10%、3%、7%。

觀察個別廠商表現，受淡季因素影響，預期華碩、技嘉去年12月營收月減幅度均達28%，鴻海約25%，奇𬭎與仁寶各約9%，和碩約8%，整體呈現回檔走勢。

不過，在AI基礎建設需求支撐下，部分供應鏈可望逆勢成長。高盛指出，歷經2025年第3季至第4季初機型轉換期後，廣達去年12月營收月增率可望達24%，英業達約14%，緯穎約3%，顯示AI相關訂單仍具延續性。

緯創方面，由於先前AI伺服器專案拉貨動能強勁，推升去年11月營收基期偏高，加上消費性電子需求轉弱，預期12月營收將月減約36%。

再由年增率角度觀察，高盛指出，受惠機櫃級AI伺服器進入量產階段、ASIC AI伺服器需求快速升溫，以及液冷散熱滲透率持續提升，相關供應鏈成長動能明確。預估十家臺廠在2025年12月、2026年1月與2月平均營收年增率可望分別達40%、46%與22%，展現AI基礎建設需求對營運的強力支撐。

高盛預期，奇𬭎與緯穎表現將優於同業，主要受惠機櫃級AI伺服器量產帶動，並同時推升了液冷技術滲透率；反觀由於消費性電子產品放緩，以及PC市場競爭加劇，英業達與仁寶12月營收年成長速度將相對較慢。