AI熱潮推升臺積電權重破四成　外媒曝基金受限持股上限陷「低配困境」

▲臺積電。（圖／記者高兆麟攝）

記者高兆麟／臺北報導

根據外媒彭博社報導，AI熱潮推升臺積電（2330）股價持續創高，但也讓部分受限於持股集中度規定的基金經理面臨表現落後的壓力。臺積電今年以來在臺股已上漲約36%，受惠於AI需求爆發，股價飆升也推高其在多項主要指數中的權重。

目前臺積電在加權指數（Taiex）中的比重已逼近43%，在MSCI新興市場指數與MSCI亞太（不含日本）指數中的比重也分別接近12%。根據統計，至少有逾1,000億美元與這些MSCI指數掛鉤的基金，以及約50億美元追蹤臺股的投資產品受到影響。

BNP Paribas資產管理亞洲區資深投資組合經理Roxy Wong指出：「我們持續低配臺積電，不是因爲看空，而是因爲制度性限制。真正的風險在於被迫低配。」根據歐盟UCITS法規，基金對單一股票的曝險不得超過10%；臺灣同樣有類似限制，不得超過淨資產價值的10%，不過主管機關正研議放寬相關上限。

這類限制使主動型基金難以追上指數漲勢，更遑論超越表現。相對而言，被動型指數基金則能依據新規較靈活地調整權重。除臺積電外，香港的阿里巴巴與南韓的三星電子等權值股也曾造成類似問題，但臺積電身爲亞洲唯一市值超過1兆美元的公司，影響尤爲顯著。

部分基金經理選擇透過期貨、選擇權等衍生性商品避險，另一些則轉向投資供應鏈相關企業，例如鴻海（2317）與日月光投控（3711），藉此模擬與臺積電相近的市場曝險。Eastspring Investments投資經理John Tsai表示：「當單一個股在指數中佔比過高，我們必須尋找基本面驅動力相似的相關股票來分散風險，建立替代性曝險。」

然而，專家也坦言，這些替代投資難以完全取代臺積電在先進製程的主導地位與獲利穩定性。Roxy Wong指出：「市場上幾乎找不到能同時兼具臺積電市場地位、成長軌跡與穩定性的公司。隨着臺積電權重持續上升，我們的低配幅度也被迫越來越大。」