朱成志：老牌財團搭上AI轎子才會大翻身，臺達電今年攻千金，這檔也有機會了

AI伺服器示意圖。 聯合報系資料照

美國兩家地區銀行錫安及西聯的貸款遭詐欺，10/16各暴跌10%以上，但FED偏鴿，利空馬上化解。十月底，南韓APEC纔是全球重頭戲，川習會可能破局嗎？川普已說「臺灣議題」來釣習近平上鉤了，但又傳美國加大用「軟體制裁」。10/20費半連創新高，因此下跌2天，10月到10/22上漲4.8%，道瓊、S&P500、那指、羅素2000指數10月也分別創天價，但漲幅已緩，10月只小漲0.2~0.4%；尚未突破2021年8月曆史高點的NBI生技指數，10月大漲5.6%最強。臺股月K連6紅，自8月起持續創新天價，加權今年漲幅近2成，已超過道瓊、標普、那指，10/21臺股只差31點就到「2萬8」，若川習會不好，先看「2萬7」吧！

川普卡住輝達，中國卡住稀土

川普已先設定「稀土、大豆、芬太妮」三大議題，又不放鬆「晶片管制」，還想加料「軟體管制」，這樣還有和解的川習會嗎？自2018年川普1.0到如今加大施壓的2.0，博弈更劇烈，敵意螺旋不斷上升。中國已不再被動反應，10/9中方「稀土管制」轉爲主動出擊，連發布採用國產WPS，而非DOC或PDF格式，已準備與美國全面脫鉤，全球供應鏈就更復雜，跨國企業爲了求生，將同時「去中化、去美化」，這次APEC若美中不合，將進入大動盪，金價一直創新高，最高到4381美元，近2天拉回，比特幣更弱，因爲美國抓到柬埔寨詐騙集團，凍結沒收140億美元的虛擬貨幣資產，哪有真正「去中心化」呢？背後還是「美國當莊」。

黃仁勳近日迴應CNN說：「在中國先進晶片市場佔有率已從95%降至零，期待政策改變。」到10/22，輝達10月股價悶跌3.4%，今年才漲34.3%，遠不如被OpenAI加持的AMD大漲90%。黃仁勳抱怨卡住晶片不能銷陸，不只傷害輝達，更傷害美國，有用嗎？

中國自2023年禁售美光DRAM，但上期分析OpenAI積極加強結盟，造成近日記憶體大漲，美光MU 10月大漲18.6%，今年大漲136%，和三星、SK海力士都積極搶進高頻寬記憶體HBM及DDR5，只剩華邦電及南亞科兩家持續供貨DDR4，南亞科股價已超過2018年5月天價107.5元，華邦電8月eps 0.16元，9月0.26元，也創2001年以來新高價48元，但力積電Q3又賠0.65元，純炒題材。NAND、SSD也看漲，羣聯Q3營收纔開始成長，9月賺4.06元，Q4漲價估計單月賺5元，今年eps 29元，明年50~60元，股價也創新高，將成爲千金股。今年記憶體漲幅比AI晶片大，若稀土戰真打下去，恐怕更天下大亂。

安世風暴，美中惡鬥難止

陸企聞泰科技2019年6月獲批以人民幣268億收購荷商安世半導體(Nexperia)，聞泰2024年底被美國列入實體清單，「長臂管轄」包括持股超過50％的中資海外子公司，美國2025年6月向荷蘭施壓，日前荷蘭政府突然接管安世，中方CEO停職，10/17母公司不再付中國區全體員工薪水，聞泰反擊不出晶片給歐洲車廠，安世中國廠「上四休三」，功率元件交期拉長，部分產品漲5％~15％，臺商供應鏈因此受益轉單題材大漲，但強茂、臺半的工廠在大陸，能受惠多久？強茂預計能拿到5%轉單，去年eps 2.4元，今年3.5元，已由38.25元大漲到103元，一旦中歐角力有結果，又有變局。

安世原爲飛利浦半導體部門，賣給NXP，又分拆被聞泰買下，生產功率元件、MOSFET、二極體等，有車用晶片，但以低階消費電子爲主，去年全球第三，市佔率約9.7％，年營業額20.6億美元，盈利約3,200萬美元，轉單MOSFET主要被英飛凌和義法半導體大廠吃掉，短線臺股也炒轉單題材。但這次最大沖擊是「陸企即使收購海外企業100%，美國也可以隨時接管」。更凸顯臺積電外資持股73.6%，又投資美國1650億美元6座廠，若有特殊狀況，也更容易接管吧？漲到1500元天價慢下腳步，子公司IP股創意開始大漲了。

全球供應鏈更會逐步遠離中國生產體系，走向二種規格，臺灣最大利益是左右逢源，但並不容易做到。功率半導體、二極體股德微，去年取得喜可士100%股權，以每股248.9元募資11.2億現金增資案，並同步由子公司亞昕科技取得敦南科技的起家厝(後來的美商達爾基隆分公司)完成併購晶圓製造業務，有完整的產能及全球一線大廠客戶的認證，AI營收已佔3成，廠在臺灣才能接到非紅供應鏈大單，明後年有機會大成長。

老牌財團也以AI爲貴

過去30年臺塑集團力挺增資的賠錢貨南亞科，目前創天價111元，10/22總市值逾3400億，小幅超過母公司南亞，爲臺股第34名。上半年臺塑四寶合計大虧212億，但好在共計持有6成均價不到1元的南亞科，臺塑、臺化、臺塑化各10.8%、33.4萬張，9/28~10/28各申賣2.5萬張，均價71元，應已大賺出清；南亞持股29.28%最多，高達90.7萬張南亞科還沒賣；南亞還持有67%的BT載板南電，今年也大漲逾倍，10月最高到299元，市值也1900億，母以子貴。

華新集團持股22.1%的華邦電，還持股18.3%近來也大漲的被動元件華新科，也跟着國巨上攻，更猛的是華新投資10%的東元，以前黃茂雄主導的股價太低了，才引來市場派寶佳集團搶公司，前2年eps 2.76元、2.73元，如今來自外商銀行的專業經理人利明獻擔任董事長，今年策略結盟，鴻海持有東元10%，東元持有鴻海0.519%，雖然東元今年EPS也只小賺3元，但搭上鴻海的AI伺服器電力供應鏈，股價自7月46.1元起大飆到127.5元，創1990年4月以來的35年新高！銅價大漲，華新才勉強突破30元大關，主要就是欠缺AI題材。老牌財團搭上AI轎子纔會大翻身，臺達電連漲七年，頻創天價，今年攻上千金股，光寶科也有機會了。

AI概念股持續擴散，搭到AI主流的各產業龍頭股本益比區間向上拉高。原本在第三季AI的CCL銅箔基板是由臺光電、臺燿帶動，還有PCB金像電、高技先行

拉高，最近iPhone17銷路不錯，蘋果未來的摺疊機將以載板取代軟硬結合板，因此華通、臻鼎-KY就會向上拉高。CoWoS製程AI後段的封裝股日月光，今年eps 7.2元創200元天價；在AI後段檢測股京元電eps 7.8元，也創天價187.5元，這兩檔都會有本益比向上拉高的現象。而在晶圓檢測前段已經有三檔千金股穎崴、旺矽、精測。在散熱千金股最多，包括健策、奇𬭎、雙鴻、臺達電，也包括奇𬭎子公司富世達及嘉澤的液冷外接頭。生技股美時並美國母公司一度突破300元，以美國NBI指數十月大漲，更勝費半，臺股生技也蠢蠢欲動。