中美利差擴大 外資減持陸債

綜合外媒20日報導，數據顯示，中國10年期國債殖利率於19日下行2.4個基點至1.73％附近，爲2025年8月以來低點，20日則在平盤附近窄幅震盪。美債方面，10年期公債殖利率20日報4.65％。

值得注意的是，因美國通膨疑慮升溫，美債殖利率近日持續飆升，一個月來上漲約40個基點，使中美10年期國債利差在18日倒掛約293個基點，爲2025年2月以來最大。

中國人民銀行最新數據顯示，境外機構4月份進一步減持中國銀行間市場債券，爲連續12個月減持。截至4月底外資整體持有債券規模爲人民幣（下同）3.12兆元，創2020年11月來最低。據中債登和上海清算所數據計算，當月外資減持中國國債近100億元；減持政策性金融債逾200億元，幅度爲去年7月來最大；減持銀行同業存單逾400億元，持有規模創2023年10月來新低。

分析指出，中國經濟復甦仍顯顛簸且銀行間市場資金寬鬆，導致中國國債殖利率低位徘徊，而美國通膨預期擡高使美債殖利率顯著走高，中美利差進一步擴大。在中東局勢未見緩解的背景下，利差可能在短期內維持高位，進一步削弱中國債券對外資的吸引力。

澳盛銀行資深中國策略師邢兆鵬認爲，中美利差無論長短天期都處於深度倒掛狀態，套利收益下降等多重因素影響，導致外資流出。他續指，考慮到後續中美利差變化等因素，預計外資很可能繼續流出中國債券市場。