永續金融到轉型金融 KPMG：重塑資本配置的關鍵視角

KPMG安侯永續發展顧問(股)公司執行副總經理狄佳瑩。KPMG/提供

「轉型金融（Transition Finance）」近年成爲業界很流行的關鍵字，意味金融資金不再只流向「已經很綠」的企業，而是透過金融商品與服務支持尚未達永續標準、但已具備明確減碳計劃與行動路徑的企業。相較於以「綠／非綠」二分法分類產業屬性，轉型金融更強調企業是否「往正確方向前進」，亦迴應目前多數企業尚未完全轉型、卻須啓動轉型但苦無資金的窘境。

金管會於去年底發佈第二版「永續經濟活動認定參考指引」與「轉型計劃建議涵蓋事項」，明確提出五大構面──永續活動適用與符合性、願景、執行策略與行動、指標與目標、治理架構──協助企業建構具體而可驗證的行動，同時與金融機構建立共同的轉型語言。對臺灣企業而言，只要提出可信的轉型計劃，便能獲得更多投融資支持；而穩定的資金來源，正是加速產業邁向低碳、淨零路徑的關鍵推力。

而何謂永續金融呢？KPMG安侯永續建議，企業可參考格拉斯哥淨零金融聯盟提出的淨零轉型計劃，將投融資活動分爲四類：第一類是氣候解決方案（Climate Solutions），如再生能源、電動運輸等直接提供減碳或碳移除技術與服務；第二類是已與1.5度路徑對齊（Aligned）的企業，排放水準與營運策略高度一致，資金風險最低。

然而，真正與多數企業高度相關的是第三類：正在對齊（Aligning）的企業。這類企業尚未完全達標，但已提出清楚的轉型目標與時程，並開始將減碳行動納入投資與營運決策。根據Net Zero Tracker 2025的最新數據，全球近六成大型上市企業已提出淨零承諾，但真正具備明確轉型路徑、完整中期目標與可驗證行動的公司僅約7%。第四類則是有管理的退場（Managed phase out），協助高排放資產以計劃性方式退役，避免失序轉型導致的系統性風險。

回到臺灣，依金管會統計，截至114年10月底，金融機構綠色投融資規模達4兆7千億元，已達2030年目標6兆元之79%，爲企業轉型提供重要資金基礎，更精準地流向具備減碳潛力與轉型規劃的產業與企業，形成推動整體產業升級的重要動能。從產業面觀察，半導體、ICT、電子在設備與製程改善上已具領先優勢；鋼鐵、水泥、石化與造紙等產業整體則仍受限於技術門檻與高額投資需求。塑膠與紡織則是大企業推動快，但龐大的中小型供應鏈仍停留在能效改善與盤查起步階段，顯示整體轉型的關鍵不只在前端大廠，更在協助大量中小企業補齊能力與認知缺口。

展望未來，企業若要站在資金願意支持的位置，至少需掌握三項關鍵原則：第一，轉型目標必須可量化、可分階段檢視，讓外部能判斷進度；第二，資本支出與轉型路徑需高度一致，避免策略與投資脫節；第三，治理與績效評估必須納入治理，使轉型成爲經營決策的一部分，而非附加任務。

在轉型金融的框架下，能夠以透明數據、清楚策略與可驗證行動進行溝通的企業，將是下一輪資本市場最願意支持、也最具競爭力的對象。(本文由KPMG安侯永續發展顧問(股)公司執行副總經理狄佳瑩/提供)