臺化四大利多支撐 法人買超力挺營運展望與股價走勢

臺化董事長洪福源。臺化／提供

臺化（1326）11月上旬打底完成後，股價走高，上週五（21日）下跌1.2元，收在31.9元，單日成交量約1.83萬張。5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近十日三大法人買超大於5,000張。

臺化爲臺塑集團旗下企業，是臺灣純對苯二甲酸（PTA）市場的龍頭，業務涵蓋ABS、聚苯乙烯、苯、聚丙烯等產品，具供應鏈整合優勢。

臺化近年來營運處於低迷期，受到美國對等關稅影響，以及中國大陸石化同業持續擴建，整體需求減少，市場供給卻增加，導致主要產品價格重挫，波及獲利表現。

不過，以今年第3季來看，因美國對等關稅政策底定後市場疑慮減緩，油價也趨穩，加上公司透過優化產品組合、調整產能、降低庫存損失及開發新客戶，單季交出稅後純益20.32億元成績，相較上季順利轉正，單季每股純益0.3元；前三季虧損也收斂至54.23億元，每股淨損0.94元。

展望11月，該公司評估市況與10月比差不多，由於明年春節較遲，不排除淡季不淡可能。而原料對市場衝擊有限，若是大陸反內卷在供給面能有效節制，將有利於市場價格，買氣增加，剛需市況會有改善。

但目前塑化產業將有四大利多，首先是美中關稅談判，美國一度禁止乙烷出口，大陸乙烷裂解廠運作不順，未來乙烷裂解乙烯工廠投資計劃恐生變數；其次、大陸反內卷政策出臺，淘汰老舊產能，以煉油老舊產能佔比超過三成，受惠最大，烯烴及純苯的老舊產能佔比也在14%以上，有助於改善供需失衡。

第三是烏俄戰爭若能停戰，可削減大陸低價原油成本優勢，減緩市場競爭壓力；第四爲油價長期趨勢偏空，下游塑化業者可望享有成本降低好處，可提振獲利表現。法人認爲，塑化產業目前處於景氣轉折的關鍵時刻，看好臺化營運落底回升。

此外，值得一提的，臺化正進行三大轉型策略，在產品部分，以自行研發製程的PIA爲例，兩岸稼動率超過100%，全球市佔率36%。能源轉型部分，節能減排，低階能源回收轉成高階蒸汽計劃，依照進度執行。管理轉型部分，今年起將推動營運動態管理AI化，應用生成式AI，從原料採購、產銷、銷售都納入數位優化管理。預期轉型效益可在營運上明顯發酵。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近十日三大法人買超大於5,000張。