雙鴻兆豐55購01 紅不讓

雙鴻兆豐55購01（739783）

連結標的：雙鴻（3324），

2／6收盤價1,030.00／+30.00元

雙鴻去年合併營收232.8億元，年增47.57％，創歷年新高，動能主要來自AI伺服器液冷散熱系統出貨放量，帶動單月、單季與全年營收同步改寫紀錄，顯示產品結構已由傳統氣冷應用，明確轉向高功率伺服器平臺。

法人認爲，隨高功率伺服器平臺導入進度加快，雙鴻液冷散熱產品第4季出貨動能明顯放大，並延續至2026年。從實際營收表現來看，2025全年營收與第4季走勢，符合市場對液冷產品放量與伺服器比重拉昇的方向。

雙鴻伺服器客戶包括Meta、Oracle、Supermicro等，GB 300近期開始量產，加上ASIC AI伺服器2026年將導入水冷散熱解決方案，預期水冷營收貢獻將持續增加，推估2026年水冷營收佔比將達55%，有利於2026年毛利率表現。

展望散熱市場，法人指出，目前升級版微通道冷板（MCCP）已陸續導入基礎款輝達VR 200，並擴及非輝達GPU與AI ASIC平臺。AI模型快速演進帶動資料中心能耗、熱密度與系統複雜度大幅提升，使傳統氣冷已無法支撐千瓦級GPU與高熱通量需求，液冷成爲主流趨勢。

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