人民幣可能大幅升值 人行下一步動作受關注

人民幣。 （路透）

在岸人民幣上週五（9日）下午盤收報6.9821，較前一交易日走跌14點或0.02%。分析認爲，人民幣在2026年可能會大幅升值，這將有助於支撐中國大陸資產，並減輕海外的批評聲浪，但關鍵仍在於中國人民銀行的匯率穩定目標是否仍會是今年的重要政策目標。

大陸「2026年全國外匯管理工作會議」上週在北京召開，部署2026年外匯管理重點工作，要堅持底線思維，加強外匯形勢分析研判，根據形勢變化強化宏觀審慎管理和預期管理，維護外匯市場穩健運行。進一步鞏固和強化外匯監管，提升開放監管能力和水平。嚴格規範公正文明執法。深化非現場監管能力建設，加強異常通路和線索分析。加強外匯市場交易行爲監管。

英國《金融時報》引述蓮華資產管理首席投資官兼管理合夥人洪灝分析，人民幣在2026年可能會大幅升值，這將有助於支撐大陸資產，並減輕海外的批評聲浪。他提到，大陸正在利用匯率來補貼出口。如果持續把匯率當作補貼工具，勢必會引發其他國家的抗議與貿易壁壘。

高盛分析師估計，人民幣到2026年底將升至6.85，幅度高於彭博調查中的預測中位數。高盛亞洲新興市場外匯與利率策略主管Danny Suwanapruti表示，雖然大陸經濟呈現內需疲弱的雙軌狀態，仍潛在的總體經濟驅動因素，以及人民幣仍然顯著低估的情況，意味着人民幣對美元仍有進一步升值的必要。

荷蘭國際集團（ING）表示，2026年要討論的不再是探討人民幣將貶值多少以協助支撐出口商，而是人民幣將升值多少以支撐消費並促進進口，關鍵在於中國人民銀行的匯率穩定目標是否仍會是今年的重要政策目標，特別是在大陸經濟活動持續放緩，可能需要更積極貨幣寬鬆的情況下，目前爲止尚未看到立場即將改變的明確跡象。

ING點出，接下來最重要的觀察重點，是中國人民銀行會多大程度抑制升值。目前看來反制力道並不大，特別是與過去幾年對抗貶值時的強硬態度相比。這種對升值的溫和抑制表明，中國人民銀行仍然可以接受從目前水平進一步升值。