企業獲利改善效應 陸股走勢有撐

上證指數29日下跌30點或0.7%，收4,068點，全周下跌44點或1.1％。大陸股市示意圖。路透

上證指數29日下跌30點或0.7%，收4,068點，全周下跌44點或1.1％。分析指出，今年首季A股獲利復甦力道優於預期，且流動性充裕與企業獲利改善將支撐股市續揚，看好AI生態、機器人及能源安全主題。

5月A股呈現典型的結構性分化，滬指先揚後抑，月線最終收黑，科創50指數5月漲11%，突破2020年7月14日的高點。創業板指漲近10%站穩4,000點。市場熱點輪動速度加快，資金主要聚焦在硬體科技業類股，整體來看，晶片產業鏈成爲絕對主線，從晶圓代工、設備到材料端集體爆發，中芯國際、寒武紀、北方華創等多支權重股及龍頭股價迭創歷史新高。

信報投資研究部指出，上證指數失守3月底以來的短期上升通道，短期形勢不太樂觀，反觀人民幣保持強勢，自5月15日川習會結束後，人民幣與上證指數走勢罕見背馳。

「股匯背離」核心，背後是人民幣獨立走強未能與全球資金共振，A股內部表現分化，人民幣走強使航空、造紙等進口依賴與高外債板塊成本下降，但出口行業卻有毛利率壓力。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊最新數據顯示，一季度全部A股盈利年增7.2%，非金融板塊盈利年增11.8%，基本面復甦力度超預期，2026年全年A股盈利增速預測上調至11%，明確下一階段A股上行動能將由盈利增長驅動。