美元霸權不再？5／穩定幣預料將大爆發 2026成了壓力測試年

各國爲免美國主導穩定幣發展，導致資本與銀行存款外流，也正競相發展自家穩定幣與制定規範。圖爲全球最大穩定幣泰達幣（USDT）的示意圖。路透

在美國總統川普重返白宮後，各國加速推進穩定幣監管進度，從穩定幣「探索期」進入「標準制定期」，競爭焦點已從「誰能率先起跑」，轉變爲「誰能在法遵跑道走得更穩、更遠」，爭搶貨幣霸權。（延伸閱讀：美元霸權的未來6／專家觀點：美國引領的世界秩序 可能以三種方式終結）

川普第二任期的數位貨幣政策重點，已從央行數位貨幣（CBDC）轉向美元穩定幣，國會2025年7月通過「美國穩定幣的國家引導、建立及創新法」（GENIUS Act，又稱天才法），確立聯邦層級的穩定幣支付監管框架，嚴格要求美元穩定幣與美元準備資產的比例須爲1比1，監管權限集中於銀行體系，同時明確排除缺乏傳統抵押品的演算法穩定幣。

各國爲免美國主導穩定幣發展，導致資本與銀行存款外流，也競相發展自家穩定幣與制定規範，香港《穩定幣條例》8月起正式實施，中國大陸金融科技公司AnchorX於9月在哈薩克推出全球首個受監管的離岸人民幣穩定幣AxCNH，促進「一帶一路」跨境貿易結算，日本新創公司JPYC發行全球首款日圓穩定幣，南韓推出韓元穩定幣的預期也日漸升高，穩定幣重要市場巴西則把穩定幣視爲外匯交易。

相較下，歐盟在以「加密資產市場法」（MiCA）規範資產參考代幣（ARTs）和電子貨幣代幣（EMTs）發行的適用範圍後，聚焦於制定實施細則的制定，但各方意見分歧，拖慢發展進程。

目前的穩定幣幾乎是以美元計價爲主，截至2025年5月止，以美元計價的穩定幣市值約爲2.310美元，有助延伸美元的霸主地位。

不過，中國大陸10月暫停安踏集團與京東商城發行穩定幣的計劃，凸顯政府當局對於失去鑄幣權的憂慮，也預示2026年將是穩定幣的「壓力測試年」，既在政府的管制與鬆綁之間拉扯，也考驗監管當局之間的配合。