黃詣庭專欄／PCB、記憶體族羣 有續航力

PCB示意圖。路透

上週美國迎來政府停擺後重要的就業與通膨數據。首先就業數據，美國11月非農就業增加6.4萬人，8-9月共下修3.3萬人，10月非農就業減少10.5萬人。11月平均時薪年增率由3.7%下滑至3.5%，月增率由0.4%降至0.1%，整體就業數據與薪資表現均低於預期。

就業結構中，民間部門增加6.9萬人，政府部門減少0.5萬人；以重要產業來看，礦業／林業減少0.4萬人、營建業增加2.8萬人、製造業減少0.5萬人、貿易／交通／公用事業減少1.2萬人、資訊業減少0.4萬人、金融業減少2萬人、專業及商業服務業增加1.2萬人、教育及醫療服務業增加6.5萬人、休閒娛樂業減少1.2萬人、其他服務業增加0.3萬人。

其次是通膨表現，美國11月CPI年增率2.7%，低於市場預估3.1%，也低於前值（9月）的3%；剔除波動較大的食品和能源後，美國11月核心消費者物價指數CPI年增率2.6%，低於市場預期與前值的3%。11月通膨數據大幅降溫，而核心CPI更是2021年初以來最低水準，主要受到住房服務價格持續降溫，11月supercore CPI年增率由前期3.176%大幅度下降至2.703%。

雖然這次爲政府結束關門後的首份通膨報告，資料收集期涵蓋關門時期，因此資料完整度有所受限，加上零售商爲因應年底購物季而提前推出折扣，可能壓低商品價格，研究部認爲聯準會仍會維持審慎立場，觀察更多通膨數據以確認通膨是否正在降溫。

在重點財報部分，美光2026財年第1季財報，營收136.4億美元，年增率56.7%，毛利率56.8%，營益率47%，EPS爲4.78元，下季度預測營收187億美元，年增率68%，毛利率68%，營益率60.6%，EPS爲8.42元，均大幅度優於預期。美光釋出目前記憶體晶片在2026年持續供應吃緊，也將2026財年資本支出由180億美元提高到200億美元，美光財報給AI產業注入強心針。

臺股部分，本週將進入耶誕假期，距離年底封關僅剩十個交易日，展望臺股12月走勢，過去五年和十年臺股12月上漲機率達八成，平均漲幅分別爲2.65%和1.72%，若以11月底收在27,626點來看，月底指數封關仍有高點可期。近期臺股再創下28,568點新高後拉回，指數再度回測月線27,540點之下，技術指標MACD負軸收斂，月線之下可做爲短線切入位置。

選股方向，AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，臺積電（2330）、廣達、緯創、緯穎、臺達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；PCB上游應用於AI Server、Switch交換器板的高階材料如HVLP銅箔、載板材料T-Glass、硬板材料Low-DK等高階材料供貨仍緊，定穎投控、金居、臺燿、金像電、華通可留意。

記憶體上行趨勢明確，南亞科、華邦電、羣聯後市看好；主動式ETF選股方向，包括AES-KY、鴻勁、欣興、京元電、精測、貿聯-KY、臺燿、光聖等可以留意。

（作者是第一金投顧董事長）