華府停擺 長天期債券成資金避風港

投資級ETF近三個月績效前十名

美國政府關門一個多月，法人指出，歷史經驗顯示，1995年以來美國政府共關門五次，期間10年期美債殖利率普遍下滑10至30個基點，並推升債市價格大漲，觀察國內債券ETF績效表現，近三個月共計14檔投資級債ETF大漲二位數，短線雖然股市波動加劇，但長天期優質債券因具穩定息收與避險價值，往往成爲資金主要避風港。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，美國投資級公司債市場是全球規模最大、流動性最好的債券市場，其中，A級債信用品質較高、違約率低，能在景氣循環與利率變動中兼顧收益以及防禦。

然而相較於公債，A級公司債可提供更具吸引力的殖利率水準；目前市場預期未來一年聯準會可能逐步降息，長天期公司債具備明顯的資本利得潛力，有利於在不確定環境中兼顧收益以及潛在利得，穩健佈局下階段的債市行情。

全球股市自4月以來大幅上漲，整體評價已偏高，短期或面臨技術性修正壓力，隨6月底法人季底調整臨近，市場可能出現股債再平衡，債券ETF有望受惠資金轉向，吸引中長線資金提前佈局。

大華優利美A債15（00984B）經理人郭修誠認爲，美國在當前勞動市場持續疲弱下，聯準會當前鴿派立場已經相當明朗，除了今年將持續降息之外，2026年上半年將會有相當高的機率會開始停止縮減資產負債表，預期貨幣環境將更加寬鬆，相當有利於債市表現，特別是長天期優質債券，將最爲受惠。

國泰美國短期公債ETF（00865B）基金經理人陳韻竹表示，中美貿易緊張局勢若再度升溫，加上美國政府持續停擺，導致部分經濟數據發佈延宕，則會進一步加深市場對經濟下行風險的憂慮。

中長期來看，勞動市場降溫趨勢未見改變，聯準會最新褐皮書亦佐證此一現象，隨市場不確定性提升，債市佈局上應留意信用風險，配置部分短天期債券。