《航運股》長榮航空暑期訂位量樂觀 Q2、Q3單位收益有望維持高檔

長榮航空第一季營收605.16億元，年增10.1％；歸屬母公司淨利爲82.68億元，年增39.4％，每股盈餘爲1.53元。其中，客運營收403億元，創歷史新高，年增10.7％；載客人數367萬人，年增10.1％，承載率從去年81％提高至84.1％，單位收益2.74元、年增0.9％。

區域貢獻度方面，美洲區營收佔比最高達4成，年增6.3％，主要受到地緣政治帶動轉機需求；東北亞與港澳大陸區受惠旅遊熱度，營收分別年增15.7％與16.1％；中東3月份因地緣政治導致歐美航線訂位涌現，單月承載率衝高至89％。此外，商務艙旅客數較疫情前成長27％，營收貢獻達21％，高端客羣是穩定的獲利來源。

第一季貨運營收爲132億元，年增4.1％；單位收益提升至11.56元、年增0.9％；乘載率66.7％、年減1.6個百分點。第一季中東衝突導致海運航程拉長，促使時效貨物轉向空運，同時，全球AI設備與高價值電子產品需求強勁，美洲線貨收佔比達69％。

機隊方面，2026年已交付一架787-9，預計年底會再交機另一架787-9，今年底前787機隊規模將達23架。未來待交機數共54架，預於2027-2033年交付完畢。

針對中東局勢緊張，造成油價上漲及燃油供應問題，孫嘉明表示，目前所有飛航航點燃油供應正常，長榮航亦積極開發多元油源以確保營運，目前燃油供應沒有對營運造成影響。而燃油成本侵蝕利潤，孫嘉明指出，客運的燃油附加費無法完全彌補額外的燃油成本，會透過收益管理與燃油附加費調整來減緩油價衝擊。