《國際經濟》日這次沒動利率 最快4月底升息

匯豐銀行認爲，日本央行未來的道路將會愈變愈窄，原因是能源成本飆升和日圓貶值使得物價不斷上揚，央行勢必會實施貨幣緊縮政策。同時，全球貿易前景不明朗和國內消費支出縮手下，經濟成長正面臨挑戰。日本央行四月升息的可能性是存在的，一旦夏季國際情勢更加明朗化，更有可能在秋季之前就開始緊縮貨幣。

瑞穗金融集團指出，聯準會、日本央行還有歐洲央行決策者的內部分歧，比以往要大很多，代表大家對數據的看法不一樣。未來還有一個關鍵點，就是中東緊張情勢造成的油價上漲，將如何影響基本通膨，油價上漲雖然讓日本的貿易條件惡化，並抑制經濟成長，但通膨也可能一直持續下去。目前通膨已居高不下，加上利率又維持在0.75%的高檔位置，升息延後的風險將會成真。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)表示，日本經濟可能陷入停滯性通膨的泥淖中，預測日本央行將把下次升息的時間點，從六月延遲到七月。之後，日本央行將在2027年第一和第三季期間，逐步調升利率。另外，能源成本上漲將在短期內，再次加快供給面所引起的通膨，預估核心CPI要到2027年第二季才能降到2%，而不是之前預期的2026年第四季，2026年實質GDP恐怕會減少0.4個基本點，降到0.3%。

丹麥盛寶銀行(Saxo)認爲，日本央行可能會在升息的問題上更加謹慎，會優先考慮升息對日企獲利和家庭實質收入的影響，日本結構性的弱點，就是容易受到貿易的影響。日本央行這次的決定是意料之中的事，行長植田和男面臨到兩個困難的抉擇：一是延後升息保護經濟成長不受到油價大漲的衝擊，二是繼續執行在四月升息的計劃，防止日圓續貶造成進口通膨大幅上升。若植田的立場過於鴿派，日圓兌一美元有機會貶破160大關，屆時可能需要利用口頭或實際的進場干預來因應。