《光電股》土洋法人齊砍價 元太卻直奔漲停 投資機會看到這個

元太近期動能疲軟，公司維持觀點，2025年第二季營收應爲全年高點，而2025年第四季營收將進一步季比下降，原因是消費性電子(CE)和電子貨架標籤(ESLs)在過去幾個季度提前拉貨後需求疲軟，以及季節性因素影響。

展望明年，元太預計2026年第一季營收仍將季比下降、但年增增長。元太預期電子貨架標籤(ESL)將因零售商持續採用而保持良好增長，其次是消費電子產品(CE)，因彩色電子閱讀器/電子筆記本動能；數位標牌的增長應是最強勁的，儘管基數較小。元太未來幾年將推出新產品並擴大產能，公司仍對其長期毛利率目標超過50%保持信心。

針對ESL需求方面，儘管ESL系統整合商提到關稅帶來不確定性，但元太認爲零售商需要更靈活的定價方式以減輕關稅影響，這爲ESL需求帶來些動能。從長遠來看，雖然對美系客戶專案後ESL需求的可持續性存在一些疑慮，但元太認爲，美國零售商在客戶推出後對ESL安裝變得更積極，英國前三大零售商已開始採用，部分現有的ESL用戶也進入了下一輪更換週期。因此，IT對ESL需求前景仍持樂觀態度。

元太提到，H5生產線已經就緒，今年試量產，明年起貢獻營收；另一條更大的H6生產線，預計將在2026年底、2027年初開始貢獻；元太董事會最近批准位於觀音的該項目資本支出計劃，金額爲新臺幣20億元，預計於2028年底、2029年初投入營運。其內部模組產能及與友達的合資公司應在2026年達到滿載，之後將更多依賴供應鏈合作伙伴進行模組組裝。