高股息 ETF 狂掃11家金控 是穩定買盤還是潛藏賣壓？

臺股示意圖。 聯合報系資料照

臺股高股息ETF（指數股票型基金）大舉進軍金融業，對金控股釋出強烈買盤力道。據各家金控截至4月中的前十大股東名單顯示，包括0050、0056、00878等六檔高人氣ETF，已集體掃貨11家金控，過去一年砸下近2014億元。

其中以中信金（2891）最受青睞，共吸引四檔ETF加碼，金額達679億元，佔這六檔ETF對金控投資總額逾三分之一。其次是兆豐金（2886）（3檔、297億元，佔15%）、元大金（2885）（244億元，佔12%）、永豐金（2890）（231億元，佔11%），顯示資金集中度高，部分金控明顯成爲「主力部位」。

這波資金移動也反映市場結構轉變。對照同期間外資大舉賣超臺股逾5000億元，高股息ETF躍升爲金控股價的穩盤支柱，更展現ETF對金融股的明顯偏好。

從ETF成分股配置來看，持有各金控逾1%主要股東名單中，00878最偏愛金控，持有多達六檔：國泰金（2882）、元大金、兆豐金、永豐金、中信金與第一金（2892），堪稱金融股重倉型ETF；0056則納入五檔金控，分別爲華南金（2880）、元大金、兆豐金、永豐金與中信金。

市值導向的0050則持有凱基金、中信金、兆豐金、合庫金（5880）四檔，反映其偏好規模穩健、權值高的金控；波動度控制型ETF如00713則選入華南金與臺新金（2887）；00919則看好國票金（2889）與中信金，00940則唯一納入永豐金。

觀察11檔被ETF納入的金控中，有7家爲銀行型金控，可見其穩定配息與高現金殖利率特性，更符合ETF追求收益與穩定的投資邏輯。

高股息ETF爲什麼偏好金控？

爲何金控股能成爲高股息ETF的投資寵兒？一位金控高層指出，高股息ETF之所以偏好金控，有三大核心因素：

一、穩健獲利與高殖利率。金融業具備穩定獲利結構與優厚現金流，能提供具吸引力的股息率；二、流動性佳、能見度高。金控爲大型權值股，市場交易活絡，ETF進出成本低。

三避險與配置功能強。當科技股估值偏高或波動加劇，金融股成爲資金的避風港，有利ETF整體風險控制。

高股息ETF的長期買盤也對金控形成正向推力，有助穩定股價、降低波動性、提升市場關注度與資訊透明度。且因ETF對配息要求明確，金控未來在財報條件允許下，可能調整股息政策以呼應市場預期。

但是，這波ETF資金潮也並非毫無風險。該金控主管坦言，ETF「被動式」投資特性，意味着成分股買賣不考量個股基本面，若遭指數剔除，股價就會面臨賣壓。

例如，至6月最新成分股調整中，永豐金遭00878與00940同時剔除，第一金也被00878剔除、0050調降持股比重，顯示ETF汰換動作頻率提高，相關個股須承受成分調整帶來的短期賣壓風險。

另一層風險是持股集中度過高。當多檔ETF同步押注同一家金控，一旦市場情緒反轉或ETF規模收縮，可能引發共振性拋售壓力，放大股價波動。

未來隨着ETF規模持續膨脹、成分股調整週期趨短，金控一方面可望持續受惠穩定資金進駐，另一方面也需提早佈局，妥善因應ETF「被動資金」所帶來的結構性挑戰，以守住資本穩定性與股東權益。