《鋼鐵股》旺季需求+新產能衝 大成鋼營運續看揚

大成鋼今年3月營收113.76億元，年增25.12%、月增14.04%，創下2022年4月以來新高；第一季營收312.17億元，年增19.62%、季增27.91%。受惠鋁與不鏽鋼價格上行及出貨回升，營收、獲利可望顯著成長。而第二季爲旺季，德州鋁廠4月底起放量，自制率也將提升帶動成本改善，需求與新產能放量支撐價格與成本改善，大成鋼營收穫利預期將持續走升。

價格上，受中東衝突影響，鋁價走升並維持歷史高檔，鎳價亦季比上揚，加上美國2025年調升鋼鋁關稅帶動北美價格中樞上移，鋁卷板與不鏽鋼價格今年第一季延續上漲態勢，後續中東地緣政治不確定性可望支撐價格高檔。

出貨量能上，首季受惠美國工業用鋁與建廠需求延續及補庫存動能，出貨量持續提升，第二季旺季需求延燒，而後續並可受232關稅調整帶動在地供應優勢強化。

展望2027年，挾帶在地製造與通路整合優勢、德州鋁廠放量與費用槓桿效應，更加上關稅重塑供需結構下具備長期競爭優勢，大成鋼將延續結構性改善與在地製造優勢，德州鋁廠效益全面反映，高毛利產品推升營運穩健表現。