Fed預防性降息下半場 安聯投信：主動式ETF策略跳脫市值有更多選擇

美國聯準會(Fed)宣佈再降息，2025年連續第三次降息，點陣圖預示2026年仍有降息空間，但步調將逐漸謹慎。現階段市場正走向 Fed「預防性降息」的下半場，上半場資金利多帶動評價面推升，下半場將開始驗證企業獲利能否接棒。

⭐2025總回顧

在AI熱潮支撐下，臺股近年來表現相當亮眼。回顧臺股2023跟2024連續兩年總報酬超過三成，2025年來迄今也已累積兩成以上的漲幅。展望後市，隨着時序上跨入美國聯準會預防性降息下半場，市場將逐步從資金行情轉由基本面接棒，臺股不能無腦買。

儘管AI熱潮將跨入第四年，預期AI基礎設施需求在算力擴充有望延續，加上受惠中美同步擴張，半導體、晶片製造及伺服器仍有表現機會。根據安聯臺股團隊估算，2026年臺股整體企業獲利預估有望成長20.9%，動能預期超越今年。

分產業看，預估電子2026年仍維持高速成長約24%，金融、傳產受惠於低基期，預估將分別成長5.2%、15.9%；科技仍是成長主軸，傳產和金融可能有點狀機會。有鑑於產業強弱有別、個股驅動因子也不同，策略上，透過主動選股更能發掘未來機會。

安聯臺灣主動式ETF基金（00993A）經理人施政廷表示，2025年繳出亮眼成績的臺股，2026年行情仍值得期待，但投資策略要更主動、更挑剔，大盤或許仍有支撐，但真正拉開差距的，將是選股表現。現在關鍵不在「敢不敢買」，而是「買什麼、「怎麼買」，有長期潛力、獲利能見度佳的公司纔有機會走得更遠。

施政廷表示，展望2026年，全球經濟預期溫和成長，對臺股仍保持樂觀，預期基本面仍可望帶動臺股。AI投資持續成長，臺股相關供應鏈持續受惠，儘管市場對AI前景出現諸多雜音，但市場往往會低估新技術長期潛力，因此AI機會可能被低估、而非高估；另一方面，雖然評價可能是投資需要考慮的因素，但在成長週期中，不應過分重視評價面，以免錯失上升機會。

「面對臺股多變市場，投資臺股，在主動式ETF策略上需要跳脫市值，纔能有更多選擇，而這是我們對臺股投資的重新定義。」施政廷表示，安聯的解方爲提供質化選股，專業團隊深度研究，精選100-120檔具信心標的；面對市值加權與等權重各有缺陷情境下，一來藉由量化做投組，五大因子最佳化模型動態配置，不賭市場風格；再搭配質化找好股與量化做投組，以期穿越週期創造超額表現。

安聯臺灣主動式ETF基金策略上以金獎配方打底，創造主動價值；以安聯臺股團隊精選股票池爲底，尋求更多超額報酬機會，藉由質化選股，依據安聯臺股團隊精選股票潛力名單，再搭配量化增益，以安聯量化策略建構投組依據量化策略最佳化個股權重配置，報酬風險取得平衡，質量加乘，力求投資超表現，主動掌握2026臺股行情。

※免責聲明：本文僅爲個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。