抖音交易倒數計時？1／入主TikTok交易案 甲骨文打什麼算盤？

TikTok交易在川普眼中，是救了美國一整代年輕人、保住美國年輕人最愛平臺的事，很適合在大選年包裝爲政績。路透

字節跳動出售 TikTok 美國業務倒數計時，依照TikTok與買家達成的協議，這場交易將在1月22日兌現。規劃中的美國新公司將由美資主導，其中甲骨文、銀湖資本與總部位在阿布達比的MGX 合計持股約 45%，字節跳動保留 19.9% 少數股權，其餘由既有投資人持有，確保不構成中資控制。

啓人疑竇的是，當初美國總統川普喊出抖音「不賣就禁」，就曾有不少美國大咖企業表態入主意願，舉凡微軟、洛杉磯道奇隊前老闆麥考特，甚至媒體也點名沃爾瑪、亞馬遜等企業也在競購名單上，但是爲何最後出線的是以企業軟體與資料庫服務聞名的甲骨文？在這場交易中，甲骨文打了什麼算盤？

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觀察1、甲骨文是美國信賴的國安守門人

美國安卓樂資本董事長林家振分析，在這場交易中，甲骨文的角色被定調爲，能符合美國國家安全框架的技術與雲端服務提供者，這樣的角色，正好迴應美國長期以來對TikTok母公司字節跳動的疑慮，諸如TikTok把資料回傳中國，以及存在後門風險。

林家振補充，「由甲骨文負責TikTok的資料儲存與系統運行，可以在制度上切斷這些疑慮。

至於私募基金銀湖與MGX，則是相對單純的財務投資人。KPMG私募基金產業主持人張維夫形容，這類私募基金的投資判斷相對單純，只要財務模型算得出來，能獲利，就是一筆好投資。

張維夫觀察，這次的交易並非由單一企業獨力承擔，而是透過多方資本分攤風險，各自也扮演不同角色，「形成一個在政治與商業之間取得平衡的結構。」

甲骨文聯合創辦人艾利森（Larry Ellison) （圖中）與川普家族交好，不僅政治立場相近，過去也曾替川普募款。路透

觀察2、創辦人與川普家族家好 信賴感再刷一層

藍濤亞洲總裁黃齊元也觀察到，甲骨文聯合創辦人艾利森（Larry Ellison) 與川普家族交好，不僅政治立場相近，過去也曾替川普募款，這樣的關係，也讓甲骨文在此交易中，再獲得一層川普政府的信賴。

他提及，在美國雲端市場上，甲骨文僅位居第四或第五名，前有亞馬遜 AWS、微軟與 Google，「甲骨文雖然不是最強的市場前三名，但也因爲如此，在政治上反而較容易被接受，中國大陸大概也比較能釋懷」。

林家振認爲，甲骨文參與TikTok交易，對自家事業有兩個好處，一是TikTok將成爲甲骨文雲端基礎設施（OCI）的重要客戶，這是這場交易中最直接、也最容易量化的利益來源，「這項合作預期可爲甲骨文貢獻約5%的雲端業務收入，約新臺幣數百億元規模，」在雲端市場競爭激烈下，擁有大型客戶，對甲骨文而言具有戰略意義。

觀察3、甲骨文直接獲取大客戶，但要小心財務波動

其次是，艾利森近年積極佈局媒體與娛樂產業，包括Paramount、Skydance與WarnerBros.Discovery等，這都顯示了甲骨文對內容產業與分發管道的長期興趣。透過參與TikTok美國業務，甲骨文得以在雲端、媒體與娛樂之間，建立更完整的戰略佈局，擴大其在內容與分發領域的影響力。

不過，黃齊元提醒，甲骨文近年積極擴張雲端與資料中心投資，負債水位偏高，市場已開始關注它的財務風險槓桿過大，「好的話，是拿到一塊寶（指抖音)，但基本上，當你是一個財務很弱的人，這塊寶能帶來多少現金流，還有待觀察，」這筆交易對甲骨文來說，恐怕是「短多長空」。

黃齊元推估，爲了營造4月川習會友善氣氛，中國對此案放行機率大，「TikTok交易在川普眼中，是救了美國一整代年輕人、保住美國年輕人最愛平臺的事，很適合在大選年包裝爲政績；但是對中國來說，比起TikTok，中國真正不能放的是稀土，或是像是DeepSeek這樣代表中國產業復興的公司，TikTok反而不是敏感核心的所在。」

隨着TikTok分拆美國業務倒數計時，尚未對交易案表態的中國大陸，在1月22日前還會有什麼驚人的表態嗎？請繼續閱讀：抖音交易倒數計時？2／中國政府全綠燈通行？TikTok演算法最終掌控權纔是關鍵