《電周邊》神基強固型電腦動能強 法人估毛利率趨勢向上

神基第三季業績稅後淨利爲13.1億元，季減6.3%，年增16%；EPS爲2.12元，季減6.2%。毛利率由第二季的33.6%降至31.5%，主要是前一季的產品組合較優所致。

神基強固型電腦業務動能明確，第四季雖有美國政府關門影響訂單進度，但公司會力拚年底出貨。神基董事長黃明漢評估2026年營運動能續增，且強調不受記憶體及其他關鍵零組件漲價影響，未來有規劃調漲價格，並以一次性調漲終端價格方式反映成本的上揚。

由於第四季正值強固型電腦旺季，而美國政府停擺長達43天，國內法人出具最新的報告，評估強固型電腦營收會影響神基第四季表現，營收下修爲季持平，年增率7%，旺季將不明顯。同時，預測淨利爲13.1億元，亦爲季持平，年增率爲24%；EPS估2.11元，也較原先預估值下修4%。

神基第三季毛利率雖較第二季下滑，不過，黃明漢針對毛利率強調設定以31%到33%爲目標。對此，國內法人在報告中指出，神基積極提高毛利率，精準行銷，提升大型客戶比重，並降低成本，將有利毛利率的提升，2024年提升至31.8%，今年前三季增加爲32.1%，預估第四季毛利率可維持之前高水準狀態約32.1%。因此，預測2025、22026年毛利率將爲32.1%、32.5%，逐年向上。

神基強固型電腦今年歐洲軍事訂單增加，但受美國政府停擺爲負向因素。國內法人指出，隨着2026年在美國製造提升及政府預算穩定，強固電腦營收估計可成長10%。

整體而言，國內法人評估神基業績成長穩定，毛利率趨勢向上，目標價小幅下修由185下調至150元，仍維持「買進」評等。

投信對神基已連4買，但外資近期賣多買少。股價21日受大盤波及慘跌已失守短期均線。