《電機股》美系外資維持上銀賣出評等 唯調升2026年毛利率及EPS預估值

上銀上週公佈第三季財報，美系外資指出，營業利益低於預估值2％，目前訂單能見度依然偏弱，僅2～2.5個月，6個月來尚無改善跡象，也未看到任何需求或價格調整的跡象，顯示終端產業除了半導體外，機械、自動化、一般工廠設備缺乏明確復甦訊號。

另外，營業費用高於預期，主要反映公司持續投入物流、自動化與半導體等產業的新機器人相關研發專案。

而基於上銀在物流與半導體機器人新專案的貢獻提升，2026年及2027年營收調升1％，產能利用率改善下，2026年毛利率上修0.3個百分點，2027年因系統層級產品佔比提升，影響毛利率表現，預估下修0.1個百分點；2026年每股盈餘由6.04元上調3％至6.23元，2027年每股盈餘由8.7元修正1％至8.6元。