地緣風險＋供需拉鋸… 油價震盪 法人：維持中性看法

國際油市近期在地緣政治消息反覆與供需數據拉鋸下，油價也跟着震盪。圖／美聯社

能源及轉型能源基金績效

國際油市近期在地緣政治消息反覆與供需數據拉鋸下，油價也跟着震盪，法人對原油價格依然維持謹慎中性看法。

西德州輕原油近月期貨近周雖漲，同期間美國活躍石油鑽井數增加三座至412座，庫存面則偏緊，EIA公佈的當周美國原油庫存以及API的數據都減少200桶～300桶，而分析師原先預期供應量增加44.7萬桶，數據落差亦放大價格波動。

短線走勢主要受到地緣風險推動。富蘭克林證券投顧表示，委內瑞拉與伊朗的地緣政治變化牽動近期的油價波動，不過評估短線實質影響不大，長線則需視石油產業的復甦情況與與更廣泛的區域與地緣政治發展而定。由於對OPEC+的全面復產可能導致原油庫存增加，使油價承壓仍感到擔憂，因此在該領域採取審慎立場。

街口投信指出，隨着地緣政治風險迅速上升，油價近期走勢表現也相對較爲強勁。針對2026年價格走勢，在美國油商開採技術持續提升的幫助下，EIA預估全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力，另EIA預測布蘭特原油價格2026年全年平均每桶55美元。

大華銀投信分析，隨着中東地區緊張局勢的緩和，投資者對地緣政治風險的擔憂已轉爲對沙烏地阿拉伯供應過剩的擔憂。因此，儘管經合組織成員國的全球石油庫存持續收緊，OPEC+持續大幅供應、俄烏可能達成和平協議以及大陸經濟成長進一步放緩，預測油價將會微幅下滑，2026年下半年可能來到每桶55美元。

雖然俄羅斯和烏克蘭之間的敵對行動最終能否結束仍存在高度不確定性，但潛在的俄烏和平協議以及大陸國內經濟活動在過去一個季度的進一步下滑也可能抑制能源需求，整體而言，對布蘭特原油維持謹慎中性展望。

即使法人對於能源看法不如黃金樂觀，但對於天然資源股相關基金卻不悲觀，因爲還有其他原物料股可以分散投資風險。晉達環球天然資源基金經理團隊強調，2026年原物料市場的利多因素包括全球貨幣政策寬鬆、美元走弱、地緣政治風險升高以及綠能與科技產業的結構性需求，資金正從黃金逐步溢出至其他貴金屬，形成多頭蔓延效應。