撐過高息寒冬 大戶資金迴流保單了 翻身仗能否開打？

高息環境漸退，富豪戶資產配置開始轉向。金管會數據顯示，2025年底大戶總資產（AUM）配置中，保單佔比一躍回升到11.7%的近兩年新高，單月增加0.3個百分點居四大商品之首，顯示在美國降息循環啓動下，保單再度成爲大戶關注的配置選項。

回顧前波走勢，2022年美國開啓暴力升息，大戶轉向高息商品，保單配置從22%高點一路下滑。即便2023年美國暫停升息，在高利率環境下，保單仍不敵海外高息債與風險性商品，2025年7月降到10.9%的史上低點。

換言之，近三年半時間，大戶保單配置比重縮水逾11個百分點，等於大戶每1億元資產，少了約1,100萬元投入保單，資金明顯轉向基金、債券與結構型商品，反映高利率時代的配置偏好。

轉折出現在2025年第三季。9月美國重啓降息後，保單配置止跌回升，12月底站上11.7%的22個月新高，較7月低點回升0.8個百分點，相當於大戶每1億元資產，已多配置800萬元到保單。

銀行主管指出，降息環境下，保單兼具利率鎖定與保障功能，加上年底各銀行積極推動高保障型商品，讓保單重新回到高資產族羣的配置選項。

同時，基金、債券與結構型商品佔比分別升到16.6%、14.3%與7%，均創新高，顯示資金行情延續。不過，單月增幅全僅0.1個百分點，遠不及保單，也反映年底海外債殖利率反彈、價格走跌，市況震盪，大戶態度轉趨觀望。

存款佔比則回升至44.4%，月增0.4個百分點，終結連四月下滑。另一家銀行主管說，除年底觀望因素外，也與銀行積極拓展高資產新戶有關，新資金多先停泊存款，再逐步轉入商品。

據金管會統計，2025年底21家國銀高資產財管客戶數達2萬583人，AUM攀升到2兆1,583億元，全年分別新增8,755人與7,488億元，雙雙創制度上路以來新高，高雄專區7月啓動成爲主要推力。

從季度來看，首季AUM增加1,372億元，第二季受關稅戰與臺幣升值衝擊，增額降至766億元；第三季隨降息啓動，單季大增2,745億元創新高；第四季再增2,605億元，全年AUM成長53%。

展望2026年，隨降息循環延續、高雄專區效益擴大，資金可望加速由存款轉向商品，高資產財管市場朝「三兆元時代」邁進的速度，預料將進一步加快。