AI需求應用延伸4大理由　外銀看好陸股後市表現

▲資金迴流，外銀看好陸股4大理由。（圖／路透社）

記者巫彩蓮／臺北報導

中國股票市場今年由科技股帶動而反彈，A股與H股今年以來的漲幅領先新興市場指數，扭轉近年低迷走勢，法國巴黎銀行財富管理指出，中國股市的後市仍有進一步上漲潛力，主要四大理由包括：AI需求從基礎設施延伸至終端應用、中美貿易政策出現階段性調整、企業獲利回升可期，以及具吸引力的估值等四大理由。

陸股扭轉近年低迷走勢，中國企業股票曾經被國際資金視爲「不可投資」的市場，逐步轉變爲「不可忽視」的市場之一，而法國巴黎銀行財富管理認爲，仍有四大理由支撐陸股：

第一， AI需求從基礎設施延伸至終端應用，並持續成長。中國憑藉低成本再生能源與完善的電網基礎，具備全球領先優勢，可望滿足AI帶動的龐大用電需求。同時，在AI人形機器人與智慧服務設備領域也佔據重要地位。市場預估，今年AI資本支出將達人民幣6,000至7,000億元，龐大的內需動能將加速本土科技品牌商業化與規模化。

第二，中美貿易政策出現階段性調整。美國政府近期宣佈暫緩對中國徵收關稅，雙邊緊張局勢降溫。雖然未來貿易關係仍存在不確定性，但仍有助於提振市場信心。長期來看，雙方在科技和關鍵礦產方面的脫鉤，仍可能加速。

第三，企業獲利回升可期。中國A股與香港H股今年漲勢主要來自估值擴張，而非獲利支撐，市場預期整體獲利將於明年觸底回升。未來獲利成長動能，將來自AI資本支出推升、「反內卷」政策與消費刺激帶動的利潤修復，以及本地產品競爭力提升，擴大海外市場出口。

第四，具吸引力的估值。 恆生指數與滬深300指數目前本益比仍顯著低於美國標普500指數，估值相對合理。今年香港股市南向資金流入達 1,620 億美元，創歷史新高，顯示投資人對中港股市信心回升。對尋求分散風險的投資人而言，中國股票長期受到國際資金配置偏低，合理估值與資金迴流將帶來潛在機會。

全球金融條件趨於寬鬆，預期中國將延續適度寬鬆的貨幣與財政政策，推動高品質成長，並使金融環境逐步改善，法國巴黎銀行財富管理看好A股與H股後市潛力，偏好高股息的中國金融及電信類股，以及具成長潛力的科技類股，建議投資人於市場回檔時逢低佈局，採取槓鈴策略。