AI 之外 國防躍2026年臺股資金去處

臺股近年表現亮眼。回顧臺股2023跟2024連續兩年總報酬超過三成，在AI熱潮支撐臺股下，今（2025）年來迄今也有超過兩三成漲幅。接下來，臺股的機會在哪？安聯投信投資長張惟閔表示不妨可觀察國際投資向，建議可聚焦AI、國防這兩個領域。

張惟閔表示，首先當然是AI，雖然AI講了好幾年，但AI確實仍是接下來市場主要投資項目。根據美國五家主要雲端服務商資本支出金額，2026年相較今年會持續成長。除此之外，包含OpenAI正在積極的佈局其運算競爭力、各國也積極在佈局主權AI，這些都會是AI題材持續成長需求來源。

另一個資金去處，張惟閔點名國防，從俄烏戰爭爆發至今，全球地緣政治風險持續升高，歐洲過去依賴美國協助防衛，然而美國總統川普態度相當明確：自己的國防要自己付錢，因此持續要求盟國提高國防支出。根據相關資料顯示，像北約峰會也通過將國防支出大幅上調至GDP的5% （目前爲2%），5%目標中的3.5%須完全透過核心國防支出來實現，包括軍隊與武器等項目，其餘1.5%則可用於與國防相關的支出。若以美國、北約跟幾個亞洲國家國防支出爲例，到2029年複合成長率北約就可以達到14%，2029年國防支出金額接近2024年的兩倍；而這些地區或國家2029年國防支出預計來到2.5兆美元，有望成爲未來幾年政府支出中很大一個成長領域。

以此來看，AI、國防這兩個領域相關支出增加，這兩個主題的相關企業當然最受惠。

張惟閔表示，AI接下來還是全球資本支出很重要的領域，臺灣很大機會還是在AI。這是一個全新市場，而且是跟現在的筆電、手機等是相輔相成、不會是互相替代。因此AI發展也將幫助消費性電子市場的進化。同時AI伺服器也是一個新的領域，雖然市場積極佈局AI資料中心，但傳統的伺服器市場也不會消失，因此這個需求是新的。

另外是AI規模相當龐大。張惟閔表示，如果只採用AI相關硬體的規模，到2030年預期將來到4,500億元，將成爲智慧手機以外的另一個主要硬體市場，年複合成長率36%。此外，AI伺服器目前是一個接近寡佔市場，但企業爲了要儲備AI世代競爭力，不管價格多高都還是會持續建置相關基礎建設，這也有助臺灣供應鏈能有較高的毛利率在AI相關的產品。AI現在已經升級成國安等級的議題了，每個國家都想要確保國內生產能力、要有自己的資料中心等，這也代表臺灣作爲非紅供應鏈，將持續是歐美日等信賴的合作伙伴。

張惟閔表示，如今AI已經不只是高速運算晶片、先進製程了。AI晶片的運算能力持續擴張，產品規格不斷提高，除了先進製程、伺服器，我們更看到相關次產業在配合AI規格提升、新機會也不斷出現。

針對2026年全球及臺股經濟展望，張惟閔表示，預期今明年經濟維持穩定。展望2026年，全球經濟預期溫和成長，美歐等成熟市場預估GDP成長1.5%，新興市場因爲部分國家出口基期較高，可能導致明年增速較爲溫和。

觀察金融環境，張惟閔表示，全球主要央行降息趨勢延續，美國降息循環進行中，大環境仍有利股市表現。在臺灣方面，今年各機構預估GDP平均成長4.7%，主要來自出口旺盛及民間投資，預計明年民間投資、出口等仍具韌性，但成長率放緩，2026年GDP預估爲2.6%。

張惟閔表示，2026年臺股保持樂觀，預期基本面仍可望帶動臺股。AI投資持續成長，臺股相關供應鏈持續受惠，儘管市場擔憂AI泡沫，但市場往往會常低估新技術的長期潛力，AI機會可能是被低估、而非高估。此外，評價可能是投資可以考慮的因素，但在成長週期中，不應過分重視評價面，以免錯失上升機會。

張惟閔表示，全球經濟依然溫和成長、貨幣偏寬鬆，企業獲利也持續成長，投資環境正向。臺股方面，預估2026年整體企業獲利將有雙位數成長，科技仍是成長主軸，傳產和金融可能有點狀機會。然而，產業強弱有別、個股驅動因子也不同，透過主動選股更能發掘未來機會。

面對臺股多變市場，安聯臺灣主動式ETF基金(00993A)經理人施振廷表示，投資臺股，在主動式ＥＴＦ策略上需要跳脫市值，纔能有更多選擇，這是對臺股投資的重新定義。

首先在追求超額報酬部分，施振廷表示，安聯的解方爲提供質化選股，專業團隊深度研究，精選100-120檔具信心標的；而在面對市值加權與等權重各有缺陷情境下，一來藉由量化做投組，五大因子最佳化模型動態配置，不賭市場風格；再搭配質化找好股與量化做投組，以期穿越週期創造超額表現。

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安聯投信總經理陳彥婷(右)與投資長張惟閔。安聯投信/提供

安聯臺灣主動式ETF基金(00993A)經理人施振廷。安聯投信/提供