80秒定生死！ 美股命運就看4大科技巨頭成績單

投資人將在週三美股收盤後迎來一場「快閃考驗」。（示意圖：shutterstock/達志）

投資人正在等待一場可能左右美股短期方向的「80秒考驗」！Alphabet、亞馬遜、Meta與微軟這4大科技巨頭，將在週三（29日）美股盤後陸續公佈最新財報。若發佈節奏與上一季相同，4家公司將在短短80秒內完成財報揭露。由於這些企業同屬帶動美股上攻的「科技七雄」，市場認爲，這場密集公佈的財報，不只影響個別公司股價，更可能牽動未來幾周美股與AI概念股走勢。

Jonestrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示，他記不得哪時候曾有這麼多重量級企業同時公佈業績，整個市場勢必會非常忙碌。

近期標普500指數持續創高，並有望寫下2020年11月以來最佳單月表現，背後主要推力正是大型科技股。除了Alphabet、亞馬遜、Meta與微軟之外，輝達、蘋果與特斯拉，也同樣被視爲帶動市場資金迴流科技板塊的重要力量。

不過，這次市場焦點已不再只是電商、數位廣告或軟體本業成長，而是更集中在AI資本支出，以及這些龐大投資是否開始轉化爲營收與獲利。

近一年來，大型科技企業持續擴大AI基礎設施投資，也讓半導體、記憶體與資料中心供應鏈成爲華爾街最熱門交易題材之一。

費城半導體指數在4月飆漲32%，並連續18個交易日上揚，創下自2000年2月以來最佳單月表現。同時，半導體和記憶體相關公司佔據了今年那斯達克100指數中表現最佳的11檔股票。而這一切都與AI資本支出帶來的收入激增密切相關。

市場之所以高度敏感，在於AI熱潮已逐漸進入「驗收期」。一方面，科技巨頭持續投入鉅額資本支出，支撐整體AI供應鏈需求；另一方面，投資人也開始質疑，這些高額投資何時才能真正反映在企業獲利與現金流。

據《華爾街日報》報導，OpenAI未達內部用戶與收入目標，引發市場對AI基礎建設投資效益的疑慮。消息曝光後，費城半導體指數週二（28日）單日下跌3.6%，創近一個月來最差表現，也反映市場對AI資本支出回報開始轉趨敏感。

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，若資本支出能搭配可量化的營收成長，以及上調後的獲利與營收展望，市場仍願意接受更高支出；但若財測或前景稍有滑落，可能加劇標普500波動與壓力。

4家企業之中，微軟的財報尤其受到市場關注。微軟今年股價下跌11%，是標普500七大市值企業中表現最差者。市場主要擔憂AI可能改變軟體產業競爭結構，而微軟本身也持續擴大AI運算投資，使成本壓力增加。

其中，Azure雲端業務將成爲最大觀察焦點。上一季Azure成長不如市場預期，導致微軟股價在財報公佈隔日後單日重挫10%，市值蒸發3570億美元，創美股史上第二大單日市值損失。

Meta同樣面臨AI投資帶來的壓力。Meta近年大幅投入AI，希望提升廣告效率與社羣互動，但也壓縮了自由現金流。市場預估，Meta第一季自由現金流降至39億美元，創近4年低點。

Meta計劃裁員約10%，預計下月啓動。儘管如此，市場仍看好其營運表現，預估Meta第一季營收約560億美元，年增31%，爲2021年第3季以來最快銷售成長。

Alphabet今年股價上漲12%，市場對其AI佈局態度轉趨正面。其中，Google自研TPU晶片逐漸被視爲輝達 GPU替代方案之一，加上與Anthropic等AI新創合作，也讓市場更加關注其AI運算能力佈局。

市場預估，Alphabet第一季營收約920億美元，年增20%；Google Cloud營收則預估成長50%至184億美元，高於上一季的48%。

亞馬遜近期股價也明顯反彈，4月累計上漲25%，有望寫下近4年最佳單月表現。公司日前宣佈，已與Anthropic、Meta與Oracle達成合作，進一步擴大雲端服務使用。

市場預估，亞馬遜第一季營收約1770億美元，AWS雲端業務營收成長可達26%，高於上一季的24%。

隨着4大科技巨頭財報密集登場，市場接下來關注的，已不只是AI題材能否持續推升股價，而是這波大規模資本支出，是否開始轉化爲企業真正可衡量的成長與獲利能力。